Die Inflation kühlt sich ab, und die Wall Street liebt das :-)

Die Aktienkurse legten am Dienstag überwiegend zu, nachdem die US-Regierung mitgeteilt hatte, dass die Großhandelspreise weit weniger stark gestiegen sind als erwartet. Diese Nachricht kam nur wenige Tage nach einem anderen Bericht, aus dem hervorging, dass sich das Tempo des Verbraucherpreisanstiegs ebenfalls verlangsamt hat.

Der Dow fiel im Mittagshandel um etwa 20 Punkte bzw. 0,1 %, nachdem er seine Gewinne vom Vortag wieder abgegeben hatte. Der S&P 500 und der Nasdaq stiegen jedoch um 0,6 % bzw. 1,4 %. Die Anleger hoffen, dass der abkühlende Inflationsdruck die US-Notenbank dazu veranlassen wird, die Zinssätze in den nächsten Monaten in geringerem Umfang anzuheben, nachdem sie zuvor vier Mal in Folge die Zinsen in historisch hohem Maße angehoben hatten.

Solide Gewinne des Einzelhandelsriesen Walmart (WMT), einer der 30 Komponenten des Dow, trugen ebenfalls zur Verbesserung der Marktstimmung bei. Die Aktien von Walmart (WMT) stiegen um 7 %.

Technologiewerte erhielten Auftrieb durch die überraschende Nachricht, dass Warren Buffetts Berkshire Hathaway (BRKB) im dritten Quartal eine Beteiligung am Chipriesen Taiwan Semiconductor erwarb.

Die Aktien von Taiwan Semi (TSM) schnellten um mehr als 12 % in die Höhe. Der Philadelphia Semiconductor Index (SOX), in dem Taiwan Semi (TSM), Intel (INTC), AMD (AMD), Nvidia (NVDA) und andere führende Chiphersteller enthalten sind, stieg um 4 %.

Aber es sind die guten Nachrichten von der Inflationsfront, die den Anlegern den größten Grund zum Jubeln geben. Händler wetten nun darauf, dass die US-Notenbank bei ihrer nächsten Sitzung am 14. Dezember die Zinsen nur um einen halben statt um einen dreiviertel Prozentpunkt anheben wird, was fast schon ein Selbstläufer ist.

Die Händler rechnen mit einer 85%igen Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen auf dieser Sitzung nur um 50 Basispunkte angehoben werden, verglichen mit einer Wahrscheinlichkeit von weniger als 30% vor einem Monat, so die Federal Funds Futures an der CME.

Neben den günstigeren Inflationszahlen scheinen die Anleger auch Trost in den Äußerungen der stellvertretenden Fed-Vorsitzenden Lael Brainard vom Montag zu finden.

Brainard sagte auf einer Veranstaltung von Bloomberg News, dass es sinnvoll sei, bei künftigen Zinserhöhungen ein bewussteres und datenabhängiges Tempo anzuschlagen”. Diese Äußerungen beruhigten die Anleger, die durch Äußerungen eines anderen Fed-Beamten über Inflation und Zinssätze verunsichert worden waren.

Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte den Teilnehmern einer UBS-Veranstaltung in Australien, dass “wir noch einen langen, langen Weg vor uns haben, um die Inflation zu senken”, und fügte hinzu, dass “die Zinssätze weiter steigen werden, und sie werden für eine Weile hoch bleiben”.

Anleger überschätzen möglicherweise die Wahrscheinlichkeit eines Kurswechsels der Fed
Einige Experten befürchten jedoch, dass sich der Markt zu sehr von den jüngsten Inflationszahlen leiten lässt. Die Fed macht sich eindeutig mehr Sorgen um die Inflation als um die Möglichkeit, dass ihre aggressiven Zinserhöhungen die Wirtschaft bremsen könnten.

“Es ist weniger klar, ob [die Inflationsberichte] für die Fed ausreichen, um zu überdenken, wie weit sie die Zinsen anheben will”, sagte Andrzej Skiba, Leiter des Bereichs US-Anleihen bei RBC Global Asset Management. “Die Fed wird mehr Daten benötigen. Es geht wirklich nur um die Inflation, und jeder wird an seinen Bildschirmen kleben und auf neue Daten warten.

Andere stimmen zu, dass die Fed wahrscheinlich nicht plötzlich beschließen wird, dass sie in absehbarer Zeit den Sieg im Kampf gegen die Inflation erringen kann. Das bedeutet, dass sich der Markt an die Vorstellung gewöhnen sollte, dass die Zinssätze weiter steigen und möglicherweise für einige Zeit auf einem hohen Niveau bleiben werden.

“Die Eindämmung der Inflation wird viel stärker im Mittelpunkt stehen als in den letzten fünfzehn Jahren”, sagte Ashish Shah, Chief Investing Officer of Public Investments bei Goldman Sachs, am Montag in einem Webcast.

Shah sagte, die Anleger sollten nicht mit einem “Goldlöckchen”-Szenario rechnen, bei dem die Fed den Märkten mit Zinssenkungen und umfangreichen Anleihekäufen (eine Politik, die als quantitative Lockerung bekannt ist) zu Hilfe kommt, um die Zinssätze nach unten zu drücken.

David Page, Leiter der Makroforschung bei AXA IM, stimmte dieser Einschätzung zu. Er bezeichnete die zunehmenden Erwartungen, dass die Fed bereits Ende nächsten Jahres mit Zinssenkungen beginnen könnte, als übertrieben optimistisch”.

Page sagte, er glaube, dass die Fed die Zinsen, die sich derzeit in einer Spanne von 3,75 % bis 4 % bewegen, bis März noch zweimal auf 4,75 % bis 5 % anheben könnte, bevor sie eine Pause einlegt. Er fügte hinzu, dass die Fed dann bis 2024 eine Pause einlegen könnte und es unwahrscheinlich ist, dass sie mit einer Zinssenkung beginnt, solange sich der Arbeitsmarkt nicht deutlich abschwächt.

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