Die Märkte werden im Jahr 2023 einen Weckruf erhalten, sagt Morgan Stanley und bietet einen Plan an, wie sich Anleger darauf vorbereiten können.

Übertriebene Reaktion?

Nach Ansicht von Fed-Notenbankchef Christopher Waller und mehreren Strategen war der schwächer als erwartet ausgefallene Verbraucherpreisindex für Oktober, der den S&P 500 auf den höchsten Stand seit fünf Monaten steigen ließ, übertrieben.

Seine Worte könnten Wirkung zeigen, denn die Aktienfutures deuten auf einen schwächeren Start in die letzte volle Woche vor Thanksgiving hin. In dieser Woche werden auch die Daten zu den Einzelhandelsumsätzen veröffentlicht.

Und es ist die Zeit des Jahres, in der die Wall Street damit beginnt, ihre Marktprognosen für 2023 zu veröffentlichen – eine sicherlich nicht zu beneidende Aufgabe. Unser Call des Tages kommt von Morgan Stanley, wo ein Team unter der Leitung des führenden US-Strategen Mike Wilson den S&P 500 SPX, -0,16%, nächstes Jahr fast auf dem gleichen Niveau wie jetzt bei 3.900 sieht.

Das mag zwar ein wenig ereignislos aussehen, aber die Zeit dazwischen wird alles andere als das sein, sobald die Wall Street einen Weckruf wegen der immer noch viel zu optimistischen Ertragserwartungen erhält, so die Bank.

Wir sind nach wie vor der Überzeugung, dass die Konsensgewinne für 2023 wesentlich zu hoch sind”, so Wilson und sein Team, die ihre Gewinnprognose für 2023 um weitere 8 % auf 195 $ je Aktie nach unten korrigierten, was 16 % unter dem Konsens und 11 % unter dem Jahreswert liegt.

“Nach dem, was von der aktuellen taktischen Rallye übrig geblieben ist, sehen wir, dass der S&P 500 das Ertragsrisiko für das Jahr ’23 irgendwann in Q123 durch einen Preistiefpunkt von ~3.000-3.300 diskontiert. Wir sind der Meinung, dass dies vor dem endgültigen Tiefpunkt bei den EPS geschieht, was typisch für Gewinnrezessionen ist”, so Wilson.

“Die Aktien sollten diese Wachstumsbeschleunigung frühzeitig verarbeiten und sich deutlich erholen, um das Jahr in unserem Basisszenario bei 3.900 zu beenden”, sagte er.

Was die Umschichtungen im Portfolio betrifft, so sagte Wilson, dass sie defensiv bleiben, bis diese Schätzungen die Pleite widerspiegeln”. Sie stuften Grundnahrungsmittel auf Übergewichtung hoch und reduzierten die Gewichtung von Immobilien auf Gleichgewichtung, wobei sie Übergewichtungen in den Bereichen Gesundheitswesen, Versorger und defensiv ausgerichtete Energieaktien. Die Untergewichtung von zyklischen Konsumgütern und technischer Hardware bleibt unverändert.

Der mögliche Silberstreif am Horizont ist, dass ein turbulentes Jahr 2023 einem besseren Jahr 2024 weichen könnte, in dem Wilson und Co. einen starken Aufschwung als positives operatives Leverage-Wachstum sehen, d. h. Einnahmen, die schneller wachsen als die Ausgaben – “d. h. der nächste Boom.”

Quelle: https://www.marketwatch.com/story/markets-are-getting-a-wake-up-call-in-2023-says-morgan-stanley-which-offers-a-plan-for-investors-to-get-ready-11668427567?mod=home-page

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